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我们基于公募基金季报重仓股数据,首先对机构抱团个股进行定义。一是要求参与的基金数量不能过少,我们设定为5只以上;二是要求最近1个年度有显著的资金涌入,因为有些大市值类个股,机构出于控制行业偏离需求,可能一直会有很多家机构持有,但并见得说明机构对这类个股十分看好,如银行板块,而机构抱团的行为,实际上体现出的是机构集中对某类个股看好的主观意图,故我们要求过去一年(四期)机构持仓在个股中的占比均值超过之前两年(八期)占比均值的50%,且当前机构对该股的持仓市值占比要在5%以上,也即,既要求当前持仓占比高,同时占比相对于过去有所提升。
我们于每年末进行统计,重点考察机构抱团个股,和非机构抱团个股来年的收益差异,我们通过这两类个股中,各自跑赢下一年wind全A指数的个股占比(简称胜率)来进行比较。
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